華泰證券7月20日發布基礎化工行業研究報告，報告摘要如下：　　

　　事故頻發，染料及中間體供應受到沖擊

　　本月初，江西九江之江化工發生爆炸，事故造成3 人失聯，3 人受傷，企業目前處于停產中，之江化工主營對硝基苯胺、對苯二胺等，均為生產分散染料的重要中間體，其意外停產已造成部分下游染料企業原料緊缺；同時，因部分企業發生生產事故，以及環保和安全生產規范要求趨嚴，本月以來浙江紹興上虞工業園區已有近100 家企業停產，且目前仍無重啟跡象，其中包括億得化工（分散染料/活性染料產能分別為6/5 萬噸）、新誠染料等染料及中間體企業。

　　分散染料本周提價1000-2000 元/噸

　　近期下游滌綸等需求逐步啟動，且產品價格階段性整固充分，分散染料具備內在上漲動力；同時，近期供給端收縮使得外購中間體企業（中小產能居多）生產受限，價格邊際沖擊因素顯著減弱，大企業主導能力增強；據了解，分散染料龍頭企業主流品種本周提價1000-2000 元/噸，目前分散黑產品目前報價約2.3 萬元/噸。

　　染料后續提價具備可持續性

　　據上虞區環保局年初下發的通知：到2017 年底，上虞園區化工企業將由173 家減少至100 家左右。到2020 年底，努力實現杭州灣開發區外化工企業搬遷入園，全區化工企業總量控制在90 家以內，染料供給端收縮有望常態化；另一方面，第四批中央環保督查啟動在即，山東、浙江等重點省份在列，中小型產能或再受沖擊，染料后續提價具備可持續性。

　　相關公司匯總

　　分散染料目前相關上市公司主要包括：浙江龍盛（14 萬噸/年）、閏土股份（11 萬噸/年）、吉華集團（7 萬噸/年）及安諾其（3.6 萬噸/年）。

　　風險提示：環保限產進度不達預期風險，下游需求不達預期風險。

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